“港股市场的火热反映了本地及国际投资者对经济基本面和上市公司经营前景的信心，但隐藏的一些问题也值得注意，应加强监管严控IPO质量，避免损害国际声誉。”全国政协委员、香港中资证券业协会永远名誉会长谭岳衡接受证券时报·券商中国记者采访表示，以前瞻性眼光呵护香港资本市场良性可持续发展，并建议打造“一带一路”国际板，提升国际发行人的占比。
同时，谭岳衡还指出，当前全球金融治理体系正经历二战以来最深刻的结构性重塑，而香港兼具“一国”之本与“两制”之利，建议中央相关部委与香港加强顶层设计与协同谋划，支持香港从全球金融规则的“被动参与者”向“主动共建者”跃升，助力中国深度参与乃至引领全球金融治理。
全国政协委员、香港中资证券业协会永远名誉会长谭岳衡
严控港股IPO质量
近几年，作为全国政协委员、香港中资证券业协会永远名誉会长的谭岳衡，先后多次就香港资本市场的供给侧改革和如何巩固香港国际金融中心的地位提出建议，包括吸引深度求索（DeepSeek）、大疆、字节跳动、宁德时代等更多优质企业赴港上市；提振跨境投资需求，扩大QDII和QFII等投资者准入范围；鼓励头部中资金融机构赴港设立海外总部等，其中一些建议已获得采纳或反馈。
值得注意的是，今年全国两会召开之际，港股资本市场尤其IPO市场的情况不同以往，依然延续了火热的趋势。市场火热之下，谭岳衡的两会建议颇显冷静。他建议，市场火热之下隐藏的一些问题也值得关注，要以前瞻性眼光呵护香港资本市场良性可持续发展，守护港股作为“国家金融安全缓冲区”的战略价值。
谭岳衡指出，需严控IPO质量，筑牢市场公信力根基。近期，港股上市申请材料和新上市公司质量出现良莠不齐的情况。一方面，一些资质不佳的公司通过包装“带病上市”，另一方面一些保荐人等中介机构，盲目追求市场占有率承接项目超出能力范围，甚至为了抢抓进度放松标准。这不仅会增加投资者风险，更会损害港股市场的国际声誉。
此前，香港证监会与香港交易所已经联名致函IPO的中介机构，对部分上市申请材料质量欠佳以及某些不合规行为表达监管关切。为促进港股IPO在量增的同时保证质优，谭岳衡建议：
一是在内地企业赴港上市向中国证监会履行境外发行上市备案程序过程中，进行适度严格的审查和监管指导；
二是两地监管部门加强沟通，建立保荐人分类监管制度，对履职不力的中介机构实施差异化监管。
重塑国际化格局
谭岳衡认为，目前港股市场的国际化程度仍然不高，不足以体现香港国际金融中心地位。港股市场一直以来致力于拓展国际化的发行人群体，但目前国际化发行人占比仍然不高，非中资发行人包括东南亚、中东、拉美、欧洲等地的企业占比不足5%，低于伦敦交易所、新加坡交易所等国际化投资者占比水平。
因此，他接受记者采访时表示，建议打造“一带一路”国际板，重塑国际化格局。
一是从国家战略和顶层设计层面支持香港打造“一带一路”国际板，对特殊优秀企业简化上市流程并尽快纳入港股通标的范围，以吸引更多优质国际企业赴港上市。
二是在支持双重上市、二次上市等基础上，允许非中资背景企业以当地会计准则加英文披露的方式上市，提升便利程度。
此外，国家级投资基金可考虑作为基石投资人投资拟在港股上市的国际化企业，起到战略引导作用。
同时，需破解流动性分层困局，激活市场生态。谭岳衡建议港交所自身在严格执行退市规定的基础上，两地监管合作采取多种手段，提升港股市场整体流动性。具体措施包括：一是扩大港币-人民币双柜台规模，增加南向资金吸引力；二是扩容港股通标的，将恒生综合小型股指数成分股纳入港股通范围，覆盖更多新经济企业；三是创造政策空间引导更多外资资金、社保基金、商业养老基金投资港股市场，提升耐心资金对市场的稳定作用。
此外，他建议健全监管协同机制，防范市场乱象，例如为了做大市值以进入港股通范围来炒作股价，以及游资恶意炒作股价等问题。建议两地监管机构加强信息沟通，在合规前提下设定黑名单共享机制，防止相关乱象继续蔓延。另外，多举措支持中资金融机构在港继续做大做强，在增强市场话语权和交易主导权的同时，对市场起到更多正向引导作用。
引领新兴领域国际规则制定
“当前，全球金融治理体系正经历二战以来最深刻的结构性重塑，而传统由西方主导、规则中心主义的治理范式难以为继，世界亟须构建更加公平、包容、多元且具有执行力的新型全球金融治理体系。”谭岳衡对券商中国记者指出，提升我国在全球金融治理中的话语权，已成为维护国家利益、推动国际经济秩序变革的战略要务。
而香港兼具“一国”之本与“两制”之利，因此他建议中央相关部委与香港加强顶层设计与协同谋划，支持香港从全球金融规则的“被动参与者”向“主动共建者”跃升，助力中国深度参与乃至引领全球金融治理。
具体建议如下：
一是建设粤港澳大湾区成为国际规则对接战略高地，树立中国制度型开放新标杆。以前海为突破口，率先开展跨境金融规则兼容试点，在特定主体中试行香港财务报告准则（HKFRS）、ESG披露标准及虚拟资产监管沙盒机制，采取“有限适用、自愿选择”原则，优先覆盖QDLP/QDIE基金、绿色债券发行人等市场化程度高、风险可控的机构。 同时推动“仲裁互认”先行先试，在前海法院设立认可香港国际仲裁中心（HKIAC）裁决及国际调解院裁决/调解协议的特别司法程序等。
二是实施“金融软实力”出海战略，打造“一带一路”软联通新引擎。建议启动“香港—东盟金融能力建设伙伴计划”，在关键节点国家（如新加坡、曼谷、雅加达、迪拜等）设立联合金融服务中心。研究设立“一带一路”专业服务出口支持基金，由国家开发银行与香港特区政府共同发起，对符合条件的港资及中外合资机构在东南亚、中东等新兴市场开展金融标准输出、合规咨询、监管对接等项目，给予费用补贴等。
三是引领新兴领域国际规则制定，抢占全球金融治理话语权高地，在绿色转型、数字金融与人工智能这三大前沿领域率先构建包容、可操作、具国际公信力的规则体系。具体拆分为：
第一步，共建“全球南方绿色金融标准联盟”，联合东盟、非洲、拉美等地区央行及监管机构，填补当前全球绿色标准体系对新兴市场覆盖不足的空白，设立一套“为全球南方量身定制”的绿色标准；
第二步，打造“亚洲虚拟资产监管协作平台”，与新加坡、阿联酋等亚洲国家签署监管备忘录，推动交易平台准入、稳定币白名单、反洗钱合规等标准互认，并加速数字人民币与港币稳定币在跨境贸易结算中的试点联动，为多边央行数字货币合作提供区域范式；
第三步，前瞻性布局人工智能金融治理规则。依托香港在数据跨境流动、算法审计、AI伦理等方面的制度探索，联合国际组织及“全球南方”伙伴，率先提出生成式AI金融应用治理指引，并借力“一带一路”框架下的数字经济合作、中国—东盟AI论坛等落地首个区域性AI金融监管框架。
排版：汪云鹏
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